03-02-2012

La suba de tasas y los controles favorecieron a los depósitos de plazo fijo en pesos Los que no tomaron el riesgo de comprar en negro, optaron por intentar que sus pesos se desvaloricen menos.

Las medidas adoptadas por el Gobierno a fines de octubre pasado a través de las cuales restringía la compra de dólares, junto al aumento en las tasas de interés que los bancos pagan por los ahorros en pesos, provocaron una recuperación en la tasa expansión de los depósitos en el primer mes del año.

Los datos obtenidos por el Banco Central de la República Argentina reflejan este escenario.

Ya desde comienzos del 2011 la tasa de crecimiento de los depósitos en pesos comenzaba a mostrar una desaceleración en tanto que la misma fue profundizándose a lo largo del año. En gran parte esto fue la contracara del fuerte proceso de dolarización de portfolios que se produjo, por lo menos, hasta el mes de noviembre. La fuga de capitales llegó a promediar los U$S3.000 millones mensuales entre los meses de julio y octubre del año pasado.
La elevada inflación se sumó a un año electoral y se despertó la desconfianza, provocando que la gente se mostrara propensa a refugiarse en los dólares.

Al verse inmerso en este contexto, el Gobierno intentó frenar esta situación imponiendo controles más rigurosos para la compra de dólares. Es por esto que en los 2 últimos meses del 2011 la tasa de crecimiento de los depósitos dejó de desacelerarse de la manera que lo venia haciendo, e incluso indicó una leve mejora.

Según los datos publicados por el Banco Central, los depósitos totales mostraron una variación interanual positiva alrededor del 33% para el mes de noviembre, y del 31% para diciembre.

Al analizar los datos publicados por el BCRA, se puede observar que el total de los depósitos privados se expandían a una tasa del 38% a mediados del mes de junio. Dicha variación cayó al 29% para diciembre, para tener un leve repunte en el primer mes del 2012, cuando ascendió al 29,81%. La mejora fue explicada en gran parte por la performance de los plazos fijos en pesos, que mostraron un importante repunte tras las intervenciones sobre el mercado de cambios para frenar el drenaje de dólares. Los plazos fijos, ante la percepción de que el dólar estaba barato, pasaron de crecer del 38% en mayo al 28,4% en octubre. Tras los controles dispuestos por la AFIP, la tasa de los plazos aceleró su ritmo al 35,3%.

Teniendo en cuenta los datos que reflejan las repercusiones generadas por los factores recién mencionados, y sumado a esto, el factor estacional, es decir, el efecto aguinaldo, el cual surge en el último mes del año generando una gran liquidez en el sistema, podemos observar que la tendencia persiste y continua en el mismo sentido.

Los números hablan por sí solos, acotado el mercado de cambios, mermando la posibilidad de la compra de la divisa estadounidense, los que no tomaron el riesgo de comprar en negro, optaron por intentar que sus pesos se desvaloricen menos.

FUENTE: abeceb.com